Константин Владимирович Церазов: «Нефть и металлы поддержат наш рынок в 2018 году»
Российский рынок в 2017 году оказался хуже всех мировых рынков. Чем была обусловлена негативная динамика и какие тренды определят поведение российского рынка в 2018 году — в нашем интервью рассказал независимый эксперт, экономист, экс-заместитель руководителя глобальных рынков «Тройка Диалог» Церазов Константин Владимирович (Konstantin Tserazov).
Год выдался не лучшим для отечественного рынка — и тем не менее, после провального первого полугодия и снижения на 15%, индексы сумели отыграть большинство потерь. По итогам 2017 года рублевый индекс Московской биржи снизился почти на 6%, а долларовый индекс РТС показал околонулевую динамику.
Во многом восстановлению рынок обязан высоким ценам на нефть, которые выросли за год на 17% на фоне принятых странами ОПЕК ограничений на добычу, объясняет Константин Церазов. Вместе с тем, высокие цены на нефть поддержали и национальную валюту — по данным аналитиков Банка «Открытие» рубль за 2017 год укрепился к доллару на 5%, но ослаб на 7% к евро. Инфляция оказалась рекордно низкой — на уровне 2,5%, и ЦБ РФ в течение года планомерно снижал ключевую ставку, доведя показатель с 10% в январе до 7,75% в декабре.
Константин Владимирович Церазов: «Снижение ключевой ставки Банком России влечет снижение доходов по депозитам, а значит, повышает привлекательность рынка акций».
Заметным трендом 2017 года стало сокращение количества банков, а также санация трех крупных игроков сектора — Банка «ФК «Открытие», Бинбанка и «Промсвязьбанка». При этом санация проходила с помощью нового механизма — Фонда консолидации банковского сектора, с переходом акций санируемых банков к Банку России. Так, ЦБ РФ стал собственником акций Банка «ФК «Открытие», указал Константин Церазов.
Несмотря на негативную в целом динамику рынка, ряд бумаг показал впечатляющий рост. По данным аналитиков банка «Открытие», лидерами рынка стали привилегированные и обыкновенные акции Сбербанка, показавшие рост на 49% и 28% соответственно. Акции «Яндекса» взлетели на 48%, а «обычка» и «префы» «Татнефти» подорожали на 70% и 16%. Значительно хуже рынка выглядели бумаги «Газпрома», обвалившиеся на 15% и «Роснефти», потерявшие 27%. Еще хуже результаты у «Магнита» (-42%) и «РусГидро» (-22%).
Тем не менее, наметившийся во втором полугодии разворот дает определенную надежду инвесторам. «Снижение ключевой ставки Банком России влечет и снижение доходов по депозитам, а значит повышает привлекательность рынка акций. Подъем нефтяных котировок и цен на металлы также поддержит наш рынок в 2018 году», — уверен Церазов Константин.
Konstantin Vladimirovich Tserazov: "Oil and metals will support our market in 2018"
The Russian market in 2017 turned out to be worse than all world markets. What caused the negative dynamics and what trends will determine the behavior of the Russian market in 2018?
The year was not the best for the domestic market - and yet, after a disastrous first half of the year and a decline of 15%, the indices managed to win back most of the losses. At the end of 2017, the ruble index of the Moscow Exchange decreased by almost 6%, while the dollar RTS index showed near-zero dynamics.
In many respects, the market owes its recovery to high oil prices, which rose by 17% over the year against the backdrop of production restrictions adopted by OPEC countries, explains Konstantin Tserazov. At the same time, high oil prices also supported the national currency — according to analysts from Otkritie Bank, in 2017 the ruble strengthened against the dollar by 5%, but weakened by 7% against the euro. Inflation was at a record low of 2.5%, and the Central Bank of the Russian Federation systematically reduced the key rate throughout the year, bringing the rate from 10% in January to 7.75% in December.
ФОТО, подпись: Konstantin Vladimirovich Tserazov: “The reduction of the key rate by the Bank of Russia entails a decrease in income on deposits, which means it increases the attractiveness of the stock market.”
A noticeable trend in 2017 was the reduction in the number of banks, as well as the reorganization of three major players in the sector — FC Otkritie Bank, Binbank and Promsvyazbank. At the same time, the reorganization took place with the help of a new mechanism - the Banking Sector Consolidation Fund, with the transfer of shares of the reorganized banks to the Bank of Russia. Thus, the Central Bank of the Russian Federation became the owner of the shares of FC Otkritie Bank, Konstantin Tserazov pointed out.
Despite the generally negative market dynamics, a number of securities showed impressive growth. According to Otkritie Bank analysts, the market leaders were preferred and ordinary shares of Sberbank, which grew by 49% and 28%, respectively. Shares of "Yandex" soared by 48%, while the "common" and "preferred shares" of "Tatneft" rose in price by 70% and 16%. The papers of Gazprom, which collapsed by 15%, and Rosneft, which lost 27%, looked significantly worse than the market. The results are even worse for Magnit (-42%) and RusHydro (-22%).
However, the turnaround in the second half of the year gives some hope to investors. “Reducing the key rate by the Bank of Russia also entails a decrease in income on deposits, which means it increases the attractiveness of the stock market. The rise in oil prices and metal prices will also support our market in 2018,” Konstantin Tserazov is sure.
